איך בונים מוצר שעומד בחוק?

כאשר אנחנו מתחילים לבנות מוצרweb3  הכל נראה פתוח. בסוף, זו טכנולוגיה, ואפשר לעשות איתה כמעט הכל- להעביר ערך, ליצור נגזרות ועוד סדרה ארוכה של דברים. אבל, בשלב מסוים, רצוי שיהיה מוקדם ככל האפשר, עלינו לוודא שהמוצר יעמוד בכל החוקים והרגולציות הרלוונטיות, כך שנצא לדרך עם מוצר, שלא רק שהוא מגשים את המודל העסקי של החברה, אלא גם שבאסטרטגיית הפיתוח שלו נכללו בין היתר שיקולים רגולטוריים ובכך מגדיל את הפוטנציאל המסחרי שלו. 

מוצרים פיננסיים- בואו נבין את זה

מוצרים פיננסיים שונים כפופים לחקיקה במדינות שונות. זה נשמע לא מובן, אבל בואו נפשט את זה לרגע. מאות שנים שאנשים מציעים כל מיני סוגים של ניירות ערך ומוצרים פיננסיים, אבל שורה של קריסות בתחילת המאה ה- 20 גרמה לכך שבארה"ב חוקקו סדרה של חוקים שמגבילים את האפשרות להנפיק ניירות ערך ומוצרים פיננסיים. את הכללים הללו חוקקו עוד בתקופה שאפילו חשמל לא היה נפוץ, אבל לפחות לגבי ארה"ב, הם חלים היום לא רק על ניירות ערך מסורתיים אלא גם על מטבעות דיגיטליים. כך למשל, המבחן המקובל לשאלה האם המוצר שלנו מהווה נייר ערך או מכשיר פיננסי שהחקיקה חלה עליו, הוא האם החברה מפתחת ציפיות ללקוחות לכך שהמוצר הפיננסי שאנחנו מפתחים ישיא ערך מוניטרי.

התפתחות של ציפייה זו, עלולה להכניס אותנו למקום בו המוצר שלנו עלול להיחשב כנייר ערך או מכשיר השקעתי. החקיקה בתחום מגדירה סדרה ארוכה של כללים להנפקת ניירות ערך, חלקם קשים מאוד לביצוע, לפעמים עד כמעט בלתי אפשריים עבור סטרטאפים קטנים. זאת ועוד יהיו לא מעט בורסות ברחבי העולם שלא יאפשרו לכם לרשום את הטוקנים שלכם למסחר, ויחולו עליכם מגבלות רבות נוספות. לכן חשוב להבין את הנקודה הזו- אם יצרתם ציפיות לעליית ערך, על פניו אתם עלולים להיכנס לעולם ניירות הערך, ולכן חייבים להבין את המשמעויות של זה. דבר נוסף, נייר ערך הוא לא בהכרח מטבע או טוקן, גם מוצר יכול להיחשב כנייר ערך או כמכשיר השקעה וחשוב להבין גם את זה.

נקודה נוספת בעניין הזה- גם אם אתם לא הצעתם את המוצר בעצמכם, אבל עשיתם אפיליאציה (שיווק שותפים) לחברה שכן עשתה את זה, אתם עלולים להיות חשופים לתביעות והליכים רגולטוריים שונים, כך שמומלץ לבדוק מראש למה נכנסים.