22 יוני, 2022
כ"ג סיון, תשפ"ב
שלום רב,
על רקע כוונת הרשות לפרסם חוזר בתחום ה- DAO, DeFi, Staking, NFT , ופגישות הרקע שמקיימת הרשות עם פורום החברות בנושא, הוחלט בפורום החברות להכין מסמך מקיף, בו נסכם את הידע הנצבר והעדכני ביותר על הטכנולוגיות השונות, ועל מדיניות המס ברחבי העולם. במסמך, שהוכן במשותף על ידי עוה"ד ליאת גרבר וצוותה ואנשי פורום החברות, וקיבל את הערות החברות בפורום, תוכלו למצוא סקירה גלובלית מקיפה, כולל הצעת החוק המתקדמת של חברות הסנאט האמריקאי, גיליברנד ולומיס.
אודות פורום חברות הקריפטו, בלוקצ'יין וה- Web 3.0 :
השנתיים האחרונות האירו פנים לתעשיית הקריפטו, בלוקצ'יין, מטאוורס ו- Web 3.0 . טכנולוגיות מבוססות בלוקצ'יין התרחבו מעבר לביטקוין ומטבעות דיגיטליים והן מסייעות לפתח חברות המעסיקות בישראל אלפי עובדים ומושכות השקעות במיליארדים.
פורום חברות הקריפטו, בלוקצ'יין וה- Web 3.0 הוקם כדי לסייע בהפיכת ישראל למרכז עולמי לתעשייה
ולאפשר לחברות ישראליות לפעול בנוחות ולשגשג בישראל, תוך מתן תרומה משמעותית לכלכלה ולחברה
הישראלית. בפורום שותפים הגופים המובילים את ענף הקריפטו, בלוקצ'יין, ביטקוין, ווב 3.0 ומטאוורס
בישראל, בהם Aleph, Bits of Gold, Blox, Celsius, Collider Ventures, Dcentralab, Efficient Frontier, Fuse, איגוד הביטקוין הישראלי, Bit2c , Jeloride ואחרים.
נשמח לעמוד לשירותכם.
תקציר מנהלים
תעשיית המימון המבוזר, המבוססת על טכנולוגיית בלוקצ'יין, התפתחה דרמטית וכיום מושכת אליה יותר ויותר כספים, עסקאות ופעולות נוספות אשר ניתן לבצע ללא גוף מתווך. פעולות אלו מעלות סוגיות נוספות באשר לאופן מיסוי אותן עסקאות חדשניות הכוללות מטבעות קריפטוגרפים.
להלן כמה פעולות במטבע דיגיטלי אשר עשויות ליצור אירוע מס :
DeFi-DeFi
הוא קיצור של "פיננסים מבוזרים", מונח המשמש לתיאור יישומים פיננסיים במטבעות דיגיטליים שמטרתם לבנות מחדש וליצור חדשנות משבשת בתחום הפיננסי.
ככלל מדובר על שורת אפליקציות ) Apps ( שפועלות על בלוקצ'יין ומעניקות כל שירות פיננסי העולה על הדעת- מביטוח, הלוואה או חיסכון. הטכנולוגיה עצמה, שמבוססת על שקיפות לכל, מייתרת את הצורך באמון בגורם שלישי מתווך אשר יבצע את הפעולות, כאשר גורם זה מוחלף בקוד תוכנה. רוב אפליקציות הפיננסים המבוזרות בנויות על גבי רשת האית'ריום, פלטפורמת המטבעות הדיגיטליים השנייה בגודלה בעולם.
יישומיי DeFi פופולריים הינן פלטפורמת הלוואות- פלטפורמות אלו משתמשות בחוזים חכמים כדילבצע הלוואות או לאפשר פיקדונות בתמורה לאסימונים אותם מנפיקה הפלטפורמה. מתוך כך, עולה השאלה האם יש להתייחס למטבעות שמתקבלים כנכס הוני, או כתשואה, ואם כתשואה האם כריבית (ואם כן , האם צמודה או לא צמודה?), או כהכנסה אחרת, וכן מהו עיתוי מיסוי ההכנסה- שכן במרבית המקרים התמורה מתבטאת ביצירת אסימונים )טוקנים( חדשים שיש למסותם רק בעת מימושם.
Staking- Staking
היא שיטה לאימות עסקאות בבלוקצ'יין, אשר באה להחליף את אלגוריתם
הוכחת העבודה, אשר עומד בבסיס המטבעות הדיגיטליים המרכזיים כגון ביטקוין ואיתריום. על פי שיטה זו, במקום להשקיע חשמל בעבודה מחשובית, האלגוריתם עושה שימוש בסוג של ערבים, המפקידים מטבעות, ומאשרים את העסקאות באמצעות ערבות לחוקיות ההעברות ברשת. אם ההעברות תואמות לכללים המפורטים ברשת, הרשת תרשום לפקודת הערב מטבעות חדשים שיונפקו. אם לא, היא תחלט את הערבויות ותפקיע ממנו חלק או את כל המטבעות שהופקדו. גם בעסקה זו, בדומה ל- DeFi , סוגית המיסוי נוגעת לאופן מיסוי האסימונים המתקבלים מהפקדת המטבעות והאם מדובר בנכס הוני חדש שהושג ואין למסותו עד למועד מימושו, או כתשואה.
DAO
ארגון אוטונומי מבוזר (Decentralized Autonomous Organization) הוא ארגון המובל ונשלט על ידי קהילה, או קבוצה של משתתפים, הפועל כדי להמנע משליטה ריכוזית והיררכיה. השליטה בארגון מתבצעת באמצעות אסימון קריפטו ייחודי שמאפשר למחזיקים בו להצביע על החלטות הנוגעות לארגון ולפרויקט או למטרה שבמרכזו (Governance Token).
בחלק מהמקרים המבנה התאגידי עצמו מקודד לתוך חוזה חכם והוא מאפשר לתאם מאמצים ולהחליט החלטות בהתאם לתנאים המוגדרים בפרוטוקול, ובצורה כזו לנהל התארגנויות שונות. ארגון זה מעלה שלל שאלות הקשורות למיסוי, ביניהן- מהו סיווגו המשפטי של הארגון (לדוגמה: שותפות, חברה, או שמא נדרש סיווג יעודי), כיצד יש לקבוע את מקום השליטה והניהול בדאו, האם מדובר במיסוי של הכנסה פאסיבית, מהו עיתוי המיסוי, ועוד.
סוגיה נוספת עולה באשר לסמכות השיפוט על ישות זו, שכן אין לישות זו מיקום גאוגרפי, וכל בעל טוקן, מכל רחבי העולם, יכול תיאורטית להיות חלק מהארגון.
NFT - NFT
הוא סוג מיוחד של מטבע דיגיטלי המאפשר למחזיקים להוכיח את בעלותם על פריטים דיגיטליים. NFT משמשים להוכחת בעלות על יצירות דיגיטליות ויצירת עותקים ממוספרים של יצירות כאלה. כך למשל משמשים NFT כקלפי אספנות דיגיטליים של ליגת ה- NBA , כהוכחת בעלות על נדל"ן וירטואלי במשחקי מחשב ועוד.
האתגר המיסוי- רגולטורי
האתגר המרכזי של הרגולטורים הוא כיצד ליצור הסדר חוקי שמצד אחד יסייע בהתפתחות הטכנולוגיה הזו
על יתרונותיה (או לפחות את רובם), ומצד שני יספק מענה, לרשויות המס, בכל הקשור לגביית מס בהתאם
לאופי הכלכלי של העסקה.
על החשיבות בפיתוח התעשיה עמד לאחרונה הנשיא האמריקאי ביידן אשר חתם על על צו מנהלי (executive order) הקובע כי על הממשל האמריקאי "לחזק את מנהיגות ארה"ב בשווקים הפיננסיים
העולמיים…כולל דרך הפיתוח האחראי של נכסים דיגיטליים…". כלומר, לצד סקירת הסיכונים הקיימים,
הממשל בארה"ב רואה את פיתוח תחום הקריפטו בארה"ב כאמצעי לשמור על המובילות של ארה"ב בתחום הפיננסי העולמי, להפחית עמלות ומחירי פעולות פיננסיות וכאמצעי להכניס ציבורים רחבים יותר, באופן
אחראי, לתחום הפיננסי ולבצר, לא פחות, את מעמדה של ארה"ב בעולם.
כפי שיפורט בטבלה שלהלן, ישנן מדינות אשר התאימו את החוק הקיים כך שיחול גם על הפעולות החדשניות אשר הורחבו לעיל. לפיכך, מבלי להיכנס לקשיים ולסתירות העולות מכך, כל השלכות המיסוי הנובעות מהחוק הקיים חלות גם על פעולות שנעשות בפלטפורמת הבלוקצ'יין אשר נכנסו תחת אותו החוק.
ביחס למדינות אשר עדיין לא יצרו חקיקה חדשה או הכניסו את הפעולות בבלוקצ'יין תחת חקיקה קיימת,
יש לפרש את החוקים הקיימים ולשער כיצד רשויות המס במדינה יתייחסו לתשואות והכנסות אשר נוצרות
עקב פעולות בפלטפורמת הבלוקצ'יין. החקיקה הקיימת יכולה להיות חקיקת כללית העוסקת במטבעות
קריפטוגרפים, או חקיקה אשר אינה קשורה למטבעות קריפטוגרפים אך ניתן להקביל את הפעולות
המצוינות בה לפעילויות בפלטפורמת הבלוקצ'יין, כפי שפורט לעיל (לדוגמא- חקיקה הנוגעת למיסוי ריבית
על הלוואה).
אופן מיסוי עסקאות במטבעות קריפטוגרפים- משפט משווה
DAO | Staking | DeFi | יחס למטבעות קריפטו | מדינה |
מעמדו המשפטי הרשמי בבריטניה עדיין לא מוגדר. באופן מופשט, יתכן כי DAO יכנס בתוך הקטגוריות של שותפות כללית או הסכם מיזם משותף בין המשתתפים | אופן מיסוי התשואה תלוי במודל התפעולי של העסקה, כך שבהתאם לכך ימוסה ההחזר כהכנסה או כרווח הון. אירוע המס מתרחש ברגע קבלת ההכנסה, או ברגע העברת הבעלות ל- DeFi (ככל ומדובר בעסקה הונית). | אופן מיסוי התשואה תלוי במודל התפעולי של העסקה, כך שבהתאם לכך ימוסה ההחזר כהכנסה או כרווח הון. אירוע המס מתרחש ברגע קבלת ההכנסה, או ברגע העברת הבעלות ל- DeFi (ככל ומדובר בעסקה הונית). | מטבע קריפטוגרפי נחשב כנכס | בריטניה |
מדינת ויומינג- ישנו תיקון לחוק LLC הקיים, המאפשרת יצירת DAO כחברה באחריות מוגבלת. מדינת ורמונט- על פי חוק החברה באחריות מוגבלת של ורמונט, DAO יכול להירשם כ- Blockchain Based LLC וכך לספק אחריות מוגבלת לחבריו וכן להקשר בחוזים. ישנה הצעת חוק המציעה להחיל את חוקי המס של גופים מסחריים על ארגוני DAOs. בנוסף, מוצע לחייב ארגונים שכאלה להתאגד תחת חוק המקומי. | אין הנחיה רשמית של IRS כיצד למסות עסקאות. לעומת זאת, יש הליך משפטי מול IRS ובית המשפט, בו ה- IRS הציע הסכם פשרה לפיו לא ימוסו עסקאות Staking . ישנה הצעת חוק לפיה אין למסות עסקאות הלוואה של נכסים קריפטוגרפיים, כשם שאין ממסים עסקאות הלוואה של ני"ע. בנוסף מוצע כי מטבעות שהושגו מפעולות STAKING וכרייה לא ימוסו עד לרגע מימושם. | בארה"ב לא ניתנה הנחיה רשמית לגבי אופן מיסוי עסקאות המבוצעות בפלטפורמה. לפיכך, יש לבחון את העסקאות לצד הנחיות כלליות שיש בארה"ב בכל הקשור לנושא. תשלומים עבור הפקדת מטבע קריפטוגרפי ככה"נ יחשבו כהכנסות ריבית. | מטבע קריפטוגרפי נחשב כנכס | ארה"ב |
בגרמניה אין חקיקה הנוגעת ל- DAO . ללא חקיקה מוסדרת, נופל DAO לתוך קטגוריה של שותפות כללית. | נכסים מסחריים- התמורה ממוסת כהכנסה ממתן שירותים . נכסים שאינם מסחריים- הכנסה מהלוואות חייבת במס בהתאם לסעיף 22 מספר 3 EStG (הכנסה מקצבאות, תיווך והשכרת מטלטלין) | נכסים עסקיים- הכנסה מהעברת יחידות מטבע וירטואליות מייצגות הכנסה תפעולית וממוסות בהתאם. נכסים שאינם מסחריים- הכנסה מהלוואות חייבת במס בהתאם לסעיף 22 מספר 3 EStG (הכנסה מקצבאות, תיווך והשכרת מטלטלין) | מטבע קריפטוגרפי נחשב כנכס פרטי. רווחים שהופקו ממטבעות קריפטוגרפים פטורים ממס כאשר הם מוחזקים מעל שנה. | גרמניה |
נכון לעכשיו, לא ניתן להקים DAOs לפי החוק השוויצרי. לפיכך, DAOs מוסדרים הם בהכרח ישויות של חוק זר. ההכרה ב- DAOs זרים בשוויץ נקבעת לפי חוק המשפט הבינלאומי הפרטי השוויצרי PILA | אין מדיניות או חוקים לגבי DeFi או Staking וכל פעולה שכזו פטורה גם היא ממס. | אין מדיניות או חוקים לגבי DeFi או Staking וכל פעולה שכזו פטורה גם היא ממס. | מטבע קרטוגרפי נחשב כאמצעי תשלום | פורטוגל |
אין מדיניות או חוקים לגבי DAO | אין מדיניות או חוקים לגבי DeFi או Staking וכל פעולה שכזו פטורה גם היא ממס. | אין מדיניות או חוקים לגבי DeFi או Staking וכל פעולה שכזו פטורה גם היא ממס. | מטבע קרטוגרפי נחשב כאמצעי תשלום | מלטה |
אין מדיניות או חוקים לגבי DAO
| אין מדיניות או חוקים לגבי DeFi או Staking . | אין מדיניות או חוקים לגבי DeFi או Staking . | מטבע קרטוגרפי נחשב כאמצעי תשלום. אסימונים מחלוקים לאסימונים המטופלים כניירות ערך ואסימוני שירות שהכנסותיהם ימוסו כהכנסה ממסחר | מלטה |
אין מדיניות או חוקים לגבי DAO
| אין מדיניות או חוקים לגבי DeFi או Staking | אין מדיניות או חוקים לגבי DeFi או Staking | חלוקה ל- 3 קטגוריות - 1.אסימון המשמש כאמצעי תשלום . 2 .אסימון שירות- יחס כאל תשלום מראש. 3. security tokens אסימונים המשמשים כניירות ערך | סינגפור |
אין מדיניות או חוקים לגבי DAO . לפיכך, DAOs עשויים להיות מאופיינים כשותפויות. | בקנדה הכנסה מכרייה כפופה למס הכנסה רק אם הכרייה נראית כמו הכנסה עסקית. אם אדם פרטי עוסק בכך, המטבעות שכרה יהיו כפופים למס רווח הון | סוכנות ההכנסה של קנדה עדיין לא פרסמה שום הנחיה לגבי הטיפול המס ב- DeFi. עם זאת, פורסמו מדריכים שונים המפרשים את אופן המיסוי שיחול על סוגי עסקאות כאלו. נקודת המוצא היא ההנחיות שפורסמו על ידי ה- CRA לעניין מטבעות קריפטוגרפים. לפיכך, קריפטו כפוף למס רווחי הון או מס הכנסה בהתאם לעסקה הספציפית. | התייחסות למטבעות קריפטוגרפים כאל סחורה. כל הכנסה מעסקאות הכוללות מטבעות קריפטוגרפיים מטופלת בדרך כלל כהכנסה עסקית או כרווח הון, בהתאם לנסיבות. | קנדה |
אין מדיניות או חוקים לגבי DAO . כיום דומה לישות ILP , שהיא ישות עסקית שמעבירה כל הכנסה שהיא מרוויחה ישירות לבעליה. | ה- ATO עדיין לא פרסם הנחיות ברורות לגבי עסקאות DeFi/Staking וכיצד הן ממוסות. לפיכך, על המשקיעים להחיל את ההנחיות הקיימות לגבי עסקאות אלו | ה- ATO עדיין לא פרסם הנחיות ברורות לגבי עסקאות DeFi/Staking וכיצד הן ממוסות. לפיכך, על המשקיעים להחיל את ההנחיות הקיימות לגבי עסקאות אלו | יש לדווח על עסקה המערבת מטבע קריפטוגרפי לצורכי מיסוי רווח הון כל פעולת (החלפה/המרה/סילוק). | אוסטרליה |
סיכום מורחב
1. הגדרות כלליות
DeFi .1.1
הוא קיצור של "פיננסים מבוזרים" - (1) תוכנות הפועלות על גבי בלוקצ'יינים שונים ומאפשרות מתן הלוואות, פיקדונות, ביטוח, מימון המונים ונגזרות שונות, כל זאת ללא מעורבות של גורם אנושי מתווך, והמופעלות באופן אוטומטי ומבוזר. אפליקציות אלה מוגדרות על ידי קוד תוכנה המכונה "חוזה חכם" אליו מקודדים התנאים השונים של יישומים והוא זה שאוכף אותם.
ביטקוין ונכסים דיגיטליים רבים אחרים שונים משיטות תשלום דיגיטליות מדור קודם, כמו אלו בכך שהם מסירים את כל המתווכים מהעסקאות. כאשר אדם ,PayPal- המופעלות על ידי ויזה ומשלם בכרטיס אשראי על קפה בבית קפה, מוסד פיננסי מתייצב בינו לבין בית העסק, ושולט בעסקה. הוא שומר על הסמכות לעצור, להשהות אותה ולרשום אותה בספר החשבונות הפרטי שלו.
כאשר אנו עושים שימוש באפליקציות פיננסיות מבוזרות, השליטה הזו עוברת לקוד התוכנה. רכישות ישירות אינן הסוג היחיד של עסקאות או חוזים שמפוקחים על ידי חברות גדולות; גם יישומים פיננסיים כמו הלוואות, ביטוח, מימון המונים, נגזרים, הימורים ועוד נמצאים בשליטתם.
.DeFi ניתוק המתווכים מכל מיני עסקאות הוא אחד היתרונות העיקריים של אפליקציות
1.1.1 . יישומי איתריום:
רוב אפליקציות הפיננסים המבוזרות בנויות על גבי אית'ריום. איתריום בנוי כמטבע דיגיטלי הניתן לתכנות, ועליו ניתן להריץ קוד תוכנה.
כך למשל, נניח שמשתמש רוצה שהכסף שלו יישלח לחבר ביום שלישי הבא, אבל רק אם איתריום מאפשר להריץ קוד .weather.com הטמפרטורה תעלה מעל 30 מעלות בטבריה, לפי תוכנה שיעשה זאת אוטומטית.
הדוגמה הזו ממחישה את היכולות של הפלטפורמה. כך למשל, חוזה חכם יכול לנעול כמות מסוימת של כסף ולשחרר אותו רק אם שער מטבע מגיע לנקודה מסוימת.
הסוגים הפופולריים ביותר של יישומי DeFi כוללים:
● בורסות מבוזרות (DEXs): המדובר בבורסות המוגדרות על ידי קוד תוכנה, בורסות מבוזרות ומאפשרות החלפת מטבעות בלי שימוש בפלטפורמה ריכוזית. בבסיסן של הפלטפורמות הללו נמצאים Liquidity pools
אליהם משקיעים מזרימים כספים, הממתינים שם כדי לאפשר ניכיון של עסקאות הנכנסות למערכת. אותם משקיעים מקבלים תגמול בדמות אסימון של המערכת, המונפק על ידה, והשווי שלו נקבע בשוק החופשי.
בין הבורסות הפופולריות ניתן למצוא את Uniswap, PancakeSwap ואחרים.
:Stable coins ●
מטבע קריפטוגרפי שקשור לנכס מחוץ למטבע קריפטוגרפי (הדולר או האירו, למשל) שנועד לחקות את התנהגותו של אותו נכס- כך למשל USDT הוא מטבע דיגיטלי שמטרתו לעקוב אחר שער הדולר מחד ומאידך להיסחר בפלטפורמות דיגיטליות מבוזרות וריכוזיות כאחד.
● פלטפורמות הלוואות: פלטפורמות אלו משתמשות בחוזים חכמים כדי לבצע הלוואות או לאפשר פיקדונות בתמורה לאסימון המונפק על ידי המערכת (Aave, Maker, Compound)
● ביטקוינים "עטופים" (WBTC): דרך לשלוח ביטקוין לרשת איתריום כך שניתן יהיה : להשתמש בביטקוין ישירות במערכת DeFi. מפקידי הביטקוין מאידך, מתוגמלים על ידי אסימון שמונפק על ידי המערכת, שמועבר אליהם בתמורה למשך ההפקדה.
● שווקי חיזוי : שווקים להימורים על תוצאות אירועים עתידיים, כגון בחירות. המטרה של גרסאות DeFi של שווקי חיזוי היא להציע את אותה פונקציונליות אך ללא מתווכים.
:Yield farming ●
אסטרטגיית השקעה ממוחשבת בה סוחרים מעבירים את האסימונים לסטארטאפים שונים בתמורה להחזרים משמעותיים על האסימונים שלהם.
DAO (2) .1.2
ארגון אוטונומי מבוזר, או DAO, הוא צורה מבוססת בלוקצ'יין של ארגון או חברה הנשלטת לרוב ,על ידי אסימון קריפטו מקורי. כל מי שרוכש ומחזיק את האסימונים הללו זוכה ליכולת להצביע בעניינים חשובים הקשורים ישירות ל DAO. בחלק מהמקרים אף מדובר בחוזה חכם (בתוכנות מחשב) של ממש, הרץ על גבי הבלוקצ'יין ומנהל את הארגון על פי הכללים שהוגדרו בקוד.
הרציונל של DAO הוא לנהל ארגון או קבוצה באופן ישיר על ידי קהילה, ללא שליטה ריכוזית.
במקרים בהם הכללים התאגידיים עצמם מוטמעים כקוד, המחשבה היא שמכיוון שהכללים האלה ניתנים
לתיאור במילים, מדוע שלא ניתן יהיה להגדיר אותם בקוד תוכנה? הניסוי בהפעלת DAO במקרה כזה, כולל העברת מבני השליטה התאגידיים לקוד תוכנה הפועל באופן מבוזר ושהשינויים בכללים שלו אינם פשוטים או טריוויאליים. למעשה, אנחנו מקבלים כאן עסקת חליפין- מצד אחד, הכללים קבועים וקשים לשינוי, ולכן הם נתונים פחות למניפולציות. מצד שני, חופש ההחלטה מצטמצם, מאותה הסיבה- הכללים קשוחים ומוגדרים על ידי קוד תוכנה.
לעניין הזה מצטרפת בעיה נוספת. לקוד תוכנה עלולים להיות באגים ובמקרה של DAO, באגים אלה עלולים לגרום לאבדן שליטה במטבעות ולפעמים לאבדן שליטה בתאגיד כולו, כל זאת על ידי ניצול לרעה של חוקי הפרוטוקול.
המונח "DAO", נוצר ב- 2016 בהתארגנות שמטרתה הייתה השקעה קבוצתית מבוזרת על בסיס בלוקצ׳יין. הניסיון הזה הסתיים בפריצה טכנולוגית שהובילה לאובדן של כ- 50 מיליון דולר ולכישלון הפרוייקט, ונוצר משבר שכמעט מוטט את רשת האיתריום. עם זאת, מלבד הכינוי אין הרבה מן המשותף בין הפרוייקט הראשוני וארגונים כמו Aragon ,Colony ,Maker DAO ואחרים.
1.2.1. איך עובד DAO ?
רבים רואים ב- DAOs דרך להבטיח את הדמוקרטיזציה של ארגונים. בעלי עניין יכולים להצביע על הוספת כללים חדשים, שינוי הכללים או הדחת חבר, וה- DAO פשוט לא יוכל לשנות כללים אלו אלא אם כן הסף הנדרש של אנשים יצביע בעד השינוי.
חלק מה DAOs שואפים לקודד את התקנון של החברה כקוד תוכנה שלא ניתן יהיה להשפיע עליו בעתיד, אלא בתנאים מסוימים וקשיחים יותר מאשר טווח ההחלטה האנושי.
במקרים בהם DAOs מבוססים על חוזים חכמים, ניתן לתכנת חוזים חכמים לביצוע אוטומטי של משימות מסוימות, כגון חלוקת כספים רק לאחר שאחוז מסוים מהמשקיעים יסכימו לממן פרויקט.
1.2.2. כמה מאפיינים מוצעים של DAO כוללים :
● אין היררכיה: לרוב אין ניהול היררכי. בעלי תפקיד ב DAO בדרך כלל מקבלים החלטות במקום מנהלים.
● שקיפות: הפעילות והדיונים מתבצעים באופן פומבי. רבים מהפרויקטים מתבססים על קוד פתוח, כלומר כל אחד יכול להסתכל עליו. זאת ועוד, כל אחד יכול לסרוק את ההיסטוריה כדי לראות כיצד התקבלו החלטות, ובמקרים בהם הדבר רלוונטי אף באמצעות התיעוד שישמר על הבלוקצ'יין.
● גישה פתוחה: ככלל, כל מי שיש לו גישה לאינטרנט יכול להחזיק אסימוני DAO או לקנות אותם, ובכך לקבל את האפשרות להשפיע על ה- DAO .
● שינויים דמוקרטיים :רוכשי טוקנים יכולים לשנות את הכללים של DAO על ידי הצבעה על הצעות חדשות.
● גיוס DAO: יכול אף לשלם ליחידים או חברות בעבור שירותים. למשל , ה- DAO אף יכול להחליט על שכירת מתכנת באופן אוטומטי, אם כמות ההתראות על פגיעויות, בשירות כמות GitHub , נניח, עולה על רמה מסוימת.
1.2.3. מהם האתגרים ב- DAO?
כפי שפרויקט The DAO הוכיח, קוד בלתי ניתן לעצירה יכול להוות בעיה. קשה לשנות את הכללים של ה- DAO ברגע שהוא נפרס לבלוקצ'יין. אותה מסגרת שמונעת מאדם או ישות לשנות את הארגון ללא הסכמה מהקהילה יכולה גם היא לגרום לבעיות, כשהעיקרית היא שלא ניתן לתקן תקלות בקלות. מצב זה יכול להוביל אף לאובדן כסף. ואולם, לא כל ה DAO מתנהלים באופן אוטומטי מלא ורבים מהם מקבלים החלטות על בסיס הטוקנים המוחזקים על ידי החברים אך עושים זאת באמצעות פלטפורמות המאפשרות גמישות רבה יותר, דוגמת Snapshot (3)
?Staking (4) .1.3
הוא שיטה שונה לאימות עסקאות בבלוקצ'יין, שטרם נוסתה באופן רחב. החידוש המשמעותי בטכנולוגיית הבלוקצ'יין היה אלגוריתם הוכחת העבודה ("proof of work"). הרעיון הוא השקעת עבודה מיחשובית, הדורשת כמות מסוימת של חשמל, על מנת להוכיח את הנכונות של כל שורה בספר החשבונות של הרשת. Staking מנסה ליצור משוואה שונה. בשיטה הזו, המאשר של הפעולות על הבלוקצ׳יין לא מפעיל מחשב המבצע עבודה חישובית אלא מפקיד כמות מסוימת של מטבעות דיגיטליים (באיתריום ,לדוגמה, מדובר בכמות השווה לכ- 32 אלף דולר לפי מחיר של כ- 1000 דולר לאית׳ר). באמצעות אותם מטבעות אותו מאשר פעולות (Validator) חותם על נכונות ההעברות ברשת. אם ההעברות תואמות לכללים המפורטים ברשת ואישורן מבוצע כהלכה, הרשת תרשום לפקודת מאשר הפעולות מטבעות חדשים שיונפקו ויועברו אל ארנקו. אם לא, היא תקנוס אותו - תיקח לו חלק ממטבעות הערבות, ומשלב מסוים לא תאפשר לו לפעול כמאשר פעולות יותר וזאת משום שבעקבות אותו קנס אין עוד ברשותו את סף הערבות המינימלי הנדרש. השיטה הזו
פועלת באופן מוגבל במספר בלוקצ'יינים, אבל טרם נפרסה באופן רחב. כיום ברשת האיתריום, למשל, ניתן לבצע סטייקינג אבל לא ניתן למשוך את התוצרים, לא את הערבות בסך 32 אית'ר ולא את המטבעות החדשים שהונפקו והועברו כתגמול בעבור הפעילות, וזאת עד לעדכון טכנולוגי שיתבצע בתאריך לא ידוע בעתיד (עם זאת, בחודשים הקרובים, אך ללא תאריך ודאי ידוע, צפוי עדכון נוסף שיאפשר קבלת תגמול מסוים לכתובת ארנק לבחירת מאשר הפעולות כאשר מארנק זה תתכן משיכה). המטבעות המובילים העושים שימוש בשיטה זו הם, Cardano ,Avalanche Polkadot ואחרים.
- NFT (5) .1.4
הם סוג מיוחד של מטבע דיגיטלי המאפשר למחזיקים להוכיח את בעלותם על פריטים דיגיטליים. פריטים בלתי מוחשיים אלה יכולים לכלול דברים כמו נדל"ן וירטואלי במשחקים כמו The Sandbox ו- Decentraland , יצירות אמנות דיגיטליות כמו Beeple's Everydays - The 2020 collection , שנמכרה עבור מטבעות שהיו שווים באותה העת כ- 69 מיליון דולר, ואפילו תמונות של קופים מצוירים.
למרות שזה נשמע מוזר, בעיית הבעלות בעולם הדיגיטלי היא עניין סבוך למדי. אם כל אחד יכול להוריד או להעתיק קובץ, כיצד ניתן להוכיח בעלות?
קחו למשל את מנשה קדישמן, האומן הישראלי שהיה ידוע בציורי הכבשים שלו. לפני מותו, הוא היה מצייר את אותן הכבשים בעט על ניירות A4, ומוכר אותן לעוברים ושבים. כעת, נניח שהשגתם ציור כז ה- השווי שלו יהיה משמעותי, לא? כעת, נניח שצילמתם את הציור במכונת צילום. ערך הציור המצולם, יהיה שווה לערך הדף עליו הוא הודפס, לא?
וכאן מתחיל הקסם. נניח, הייתם מצליחים לתפוס את קדישמן לשיחה, והוא היה ממספר בעט, וחותם על כל אחד מהצילומים שלכם- היה ערך משמעותי יותר, לא? ברור שכן. עכשיו, קחו את הצעד הבא- נניח שאותו הציור היה במחשב, והחתימה הייתה דיגיטלית. זהו NFT. היכולת ליצור חתימה דיגיטלית שמאפשרת הגדרת בעלות על נכס דיגיטלי מסוים, שמפריד אותו מכל קובץ אחר בעולם.
1.4.1. מה הם NFTs ?
הם נכסים דיגיטליים המכילים מידע שאומר בעצם, "האדם השולט בכתובת ארנק הקריפטו הוא הבעלים של קובץ מחשב המאוחסן במיקום זה". קובץ המחשב, כפי שהסברנו, יכול להיות כל דבר, מתמונה ועד ל- GIF או קליפ אודיו.
מה שמעניין ב- NFTs הוא שגם אם ניצור 1,000 עותקים של אותה תמו נה או קובץ ונטבע את אותו מספר של NFTs כדי לייצג את הבעלות עליהם (כמו העותקים של הכבשה של קדישמן), כל עותק של התמונה יהיה מזוהה באופן ייחודי מ- 999 החלקים האחרים, בהתבסס על הסוג המיוחד של מידע (הנקרא מטא דאטה) שכל אסימון NFT מכיל. המשמעות היא שבעוד של- 1,000 משקיעים אולי יש את אותה תמונה בארנקם, כל אחד מהם יכול לומר "יש לי במיוחד עותק מספר 2 , 3 או 725".
ניתן לחשוב על זה כעל מהדורה של קלפי אספנות עם 1,000 עותקים בלעדיים, אבל שלכל כרטיס יש מספר סידורי משלו כדי להבדיל אותו מאחרים. בנוסף, סביר להניח שהכרטיס עם המספר הסידורי מס' 1 יימכר במחיר גבוה יותר ויהיה נחשק יותר מהעותקים האחרים במהדורה.
אם לוקחים את הרעיון הזה עוד יותר רחוק, אומנים יוצרים של סוגים אלה של אוספי NFT משלבים תכונות שונות בדרגות שונות של נדירות כדי להגדיל עוד יותר את הערך והמחסור של הפריטים שלהם.
לדוגמה, בין 1,000 החלקים, יוצר עשוי להחליט של- 10 מהם יהיה רקע בצבע שונה ורק אחד מהם יהיה בעל רקע מעוצב. בכך, חלק מהרוכשים המעוניינים להשקיע באוסף ירצו, באופן טבעי, להחזיק בפריטים הנדירים ביותר בקולקציה בתקווה שערכם יעלה יותר עם הזמן - בהנחה שהביקוש לקולקציה יישאר גבוה.
עכשיו, בואו נדבר על - fungibility החלק שנותן ל- NFT את שמם. בהגדרה, אסימונים ניתנים להחלפה הם אלו שניתן להחליף הדדית באסימון אחר בדומה לדומה. לדוגמה, בוב יכול להחליף את הביטקוין האחד שלו בביטקוין של אליס, ואף אחד מהצדדים לא יהיה טוב יותר או גרוע יותר. עם NFTs , זה לא כל כך פשוט.
בעוד NFTs עצמם ניתנים להחלפה (במובן שאתה יכול לקנות ולמכור NFT מ/לאנשים אחרים), התכונות הייחודיות של כל NFT אומרות שיש לו ערך מובהק משלו. למשל, לא יכולת להחליף קלף פוקימון נוצץ של Charizard בקלף בייסבול משנת 1909 של ג'ו (Shoeless) ג'קסון. זו הכוונה ב"לא ניתן לשינוי" כאשר אנשים מדברים על NFTs.
1.4.2. מאפיינים מרכזיים נוספים של NFTs כוללים:
1. בלתי ניתן למחיקה: מכיוון שכל נתוני ה- NFT מאוחסנים בבלוקצ'יין באמצעות חוזים חכמים, לא ניתן להרוס, להסיר או לשכפל NFT . הבעלות על האסימונים הללו גם היא בלתי ניתנת לשינוי, מה שאומר שלשחקנים ואספנים יש למעשה את ה- NFT שלהם, לא לחברות שיצרו אותם. זה מנוגד לרכישת דברים כמו מוזיקה מחנות ה- iTunes שבה המשתמשים לא ממש הבעלים של מה שהם קונים, הם רק רוכשים את הרישיון להאזין למוזיקה.
2. ניתן לאימות: יתרון נוסף של אחסון נתוני בעלות היסטוריים על הבלוקצ'יין הוא שניתן לייחס פריטים כגון יצירות אמנות דיגיטליות אל היוצר המקורי, מה שמאפשר אימות של יצירות ללא צורך באימות צד שלישי.
1.4.3. כיצד פועלים NFTs ?
כבר הבנו שכדי להיות מסוגלים להוכיח בעלות על משהו דיגיטלי, אנו זקוקים לספר חשבונות שקוף, בלתי ניתן לשינוי, ששומר על רישום קבוע של כל ה- NFTs , מי הבעלים שלהם והיכן הקבצים שהם מצביעים עליהם. נשמרים.
כאן נכנסת לתמונה טכנולוגיית הבלוקצ'יין. על ידי שימוש בתכונות של הבלוקצ'יין, בהן שקיפות והפצה, ואי יכולת לשינוי, ניתן לאחסן את כל ה - NFTs בצורה שקופה, המאפשרת לכל אחד לבדוק את האותנטיות של כל NFT בכל עת.
בכל פעם ש- NFT מועבר או נוצר, הפעולה מתועדת לצמיתות על הבלוקצ'יין ומוטבעת בזמן, כלומר אפשר לעקוב אחר כל NFT בודד הישר למקור שלו - משהו שהוא די שימושי אם אתה רוצה לוודא את הקוף המצויר או החתלתול הווירטואלי אמיתי או לא.
כעת, בואו נחזור צעד אחד אחורה ונדון במה הם NFTs מנקודת מבט טכנית. ניתן ליצור נכסי קריפטו מאפס, אך רוב המפתחים ישתמשו בדרך כלל בתוכנית קיימת כדי לייעל את התהליך ולחסוך בעלויות. פרויקטי קריפטו מובילים כמו איתריום זיהו בשלב מוקדם שצריך להיות צורה כלשהי של סטנדרטיזציה בין אסימוני קריפטו שזה עתה נוצרו כדי לבסס יכולת פעולה הדדית.
תקני אסימון איתריום פותחו כדי להשיג בדיוק את זה. אלה כוללים סטים ספציפיים של חוזים חכמים שאסימון חייב להיות מסוגל לבצע כדי להיות תואם לכל שאר האסימונים, הפלטפורמות והשירותים במערכת הרחבה יותר של איתריום. תקני אסימון איתריום ERC - 721 ו- ERC - 1155 הם הפרוטוקולים העיקריים שנוצרו על ידי אתרים המאפשרים למפתחים ליצור ולפרוס NFTs משלהם על גבי הבלוקצ'יין שלו. Eos, Neo ו- Tron הם דוגמאות לרשתות בלוקצ'יין מובילות אחרות שגם פרסמו תקני NFT משלהם כדי לעודד מפתחים לבנות ולארח NFTs ברשתות הבלוקצ'יין שלהם. בניגוד לכל שאר מטבעות הקריפטו, לא ניתן לרשום, לקנות או למכור NFTs בבורסות מרכזיות או מבוזרות. כדי להשתתף ברישום ובמסחר של נכסים אלה נוצרות זירות מסחר ייעודיות כגון OpenSea ו- Rarible , אבל יש אינספור אפשרויות אחרות זמינות, כולל באופן ישיר בין קונים ומוכרים.
1.4.4. מה החשיבות של NFTs?
ה NFT הפכו לפופולריים ביותר בקרב משתמשי קריפטו וחברות כאחד, בגלל האופן שבו חוללו מהפכה בתחום המשחקים ופריטי האספנות. מאז יוני 2017 הוצאו סך של 25 מיליארד דולר על NFTs , כולל 21 מיליארד דולר נוספים במכירות משניות. NFTs מספקים הזדמנות לגיימרים ואספנים להפוך לבעלים של חפצים במשחק או נכסים ייחודיים אחרים, כמו גם ליצור או לרכוש נדל"ן בעולמות וירטואליים, ואת החפצים הללו למכור בשווקים משניים.
זאת ועוד, היכולת למכור יצירות אמנות בצורה דיגיטלית, ישירות לקהל עולמי של קונים, מבלי להשתמש בבית מכירות פומביות או גלריה מאפשרת לאומנים לשמור על חלק גדול משמעותית מהרווחים שהם מרוויחים מהמכירות, וגם לקבל תמלוגים ממכירות עתידיות. כך למשל, ניתן לתכנת תמלוגים גם לתוך יצירות אמנות דיגיטליות כך שהיוצר יקבל אחוז מרווחי המכירה בכל פעם שהיצירה נמכרת לבעלים חדש.
וויליאם שאטנר, הידוע בעיקר בתור קפטן קירק מ"מסע בין כוכבים", הנפיק 90,000 כרטיסים דיגיטליים ב- WAX blockchain המציגים תמונות שונות שלו. כל כרטיס נמכר בתחילה בכ- $1 וכעת מספק לשאטנר הכנסה פסיבית מתמלוגים בכל פעם שאחד נמכר מחדש.
1.4.5. למה ל- NFT יש ערך?
כמו כל הנכסים, היצע וביקוש הם המניעים העיקריים בשוק למחיר. ומכיוון שהביקוש בשוק קיים, וחסמי הכניסה והסחר אפסיים- המחירים מאמירים.
לחלק מה- NFTs יש גם פוטנציאל ליצור לבעליהם ערך. לדוגמה, גיימר אחד בפלטפורמת הקרקע הוירטואלית של Decentraland החליט לרכוש 64 מגרשים ולשלב אותם לאחוזה אחת. שכונת "הסודות של גן התה של סאטושי", נמכרה ב- 80,000 דולר אך ורק בגלל מיקומו הרצוי והגישה לכביש.
משקיע אחר נפרד מ- 222,000 דולר כדי לרכוש קטע ממסלול מרוצים דיגיטלי של מונקו במשחק F1 Delta Time. במקרה הזה, ה- NFT המייצג את פיסת המסלול הדיגיטלי מאפשר לבעלים לקבל 5% דיבידנדים מכל המרוצים שמתקיימים בו, כולל דמי כניסה.
1.4.6. מהם ה- NFTs היקרים ביותר?
מכירת ה- NFT היקרה ביותר עד כה התרחשה בדצמבר 2021 , כאשר נמכרה יצירת אמנות NFT מפוצלת בשם "המיזוג"; 312,686 יצירות של יצירות האמנות חולקו בין 28,983 קונים שונים במחיר כולל של 91.8 מיליון דולר. Beeple's Everydays תפסה את המקום השני, והשיגה 69.3 מיליון דולר במכירה פומבית
מקונה בודד.
1.5. מאגרי נזילות (Liquidity pools) (6)
מאגר נזילות הוא מאגר של נכסים נעולים הנשלט על ידי חוזה חכם (או פיסת קוד תוכנה) המשמש את DEX (בורסות מבוזרות) למסחר בנכסי קריפטו. בריכות הנזילות נוצרות באמצעות מימון המונים, כלומר הנכסים המזווגים במאגר אינם שייכים לאדם או מוסד אחד בודד. נאמן לסגנון המבוזר והעממי של הקריפטו, מאגרי נזילות נוצרים מתרומת קהילת הקריפטו. ניתן להתייחס למאגרי נזילות כאל קופה ענקית של נכסים מזווגים המאפשרים החלפה בין מטבעות.
מהם עושי שוק אוטומטיים?
מאגרי נזילות מנוהלים על ידי עושי שוק אוטומטיים, או AMMs , קוד תוכנה השולט וממכן את תהליך החלפת הנכסים ומתן נזילות ומאפשר לסחור בנכסים דיגיטליים ב- DEX , באמצעות מאגר הנזילות. בפלטפורמות עם AMMs , משתמשים אינם סוחרים עם צד נגדי אחר (חשבו על קונה ומוכר במערכת ספר ההזמנות המסורתית); במקום זאת, הם נסחרים כנגד מאגר הנכסים המזווגים.
כדי להבין AMMs , י ש להבין את הנוסחה המתמטית שנמצאת בליבת ה- AMM :
X * Y = k
בפוסט בבלוג שנכתב על ידי מייסד איתריום, ויטליק בוטרין, הוא הציע את נוסחת AMM , וזמן קצר לאחר מכן, פרוטוקולי AMM נולדו. בנוסחה, X מייצג אסימון א', Y מייצג אסימון ב', ו- k מייצג איזון קבוע בין שני האסימונים.
במאגר נזילות של שני נכסים זוגיים, אם המחיר של X עולה, המחיר של Y יורד, ולכן הקבוע, k, נשאר זהה. רק כאשר נכסים חדשים משועבדים למאגר הנזילות, היקף המאגר הכולל גדל. נוסחה זו שולטת במאגר הנזילות ויוצרת מצב של איזון בין מחירי האסימונים. קניית אסימון א' תעלה את מחיר אסימון א', ומכירת אסימון א' תוריד את מחיר אסימון א'. ההפך יקרה לטוקן ב' במאגר הנזילות.
מרכיב נוסף של AMMs הוא תכונת הארביטראז'. חוזים חכמים אלו מסוגלים להשוות את המחירים של נכסים זוגיים במאגרים משלהם לאלו בכל האקוסיסטם של DeFi . אם המחיר משתנה יותר מדי, ה- AMM יתמרץ את הסוחרים לנצל את התמחור השגוי בנזילות המקומית ובמאגרים החיצוניים, ועם התמריץ הזה, ה- AMM המקומי מגיע שוב לאיזון.
Yield farming. 1.6
לא רק ש- AMM מעודדות סוחרים לעשות ארביטראז', אלא שמאגרי הנזילות עצמם נותנים למשתתפים תמריץ לשעבד נכסים למאגרים. כאשר אדם משעבד נכסים זוגיים למאגר הנזילות, הוא מתחיל לקבל תגמולים סמליים. כאשר משתמש רוצה להחליף נכסים דרך מאגר, המאגר גובה מהמשתמש תשלום קטן על מנת להקל על ההחלפה. אגרה זו משולמת לאחר מכן לאנשים ששיעבדו את נכסיהם למאגר. עמלה זו משולמת לעתים קרובות כאסימון של ספק נזילות (LP).
לדוגמה, משתמש יכול לשעבד נכסים למאגר נזילות בבורסה מבוזרת, כגון PancakeSwap. המשעבד יפיק תשואה על הנכס המשועבד שלו כפי שנקבע על ידי ה- AMM, ובתמורה למתן נזילות, המשתמש ישולם ב- CAKE , האסימון LP המקורי שנוצר על ידי PancakeSwap. לאחר מכן המשתמש יכול למכור את אסימון ה- LP שלו עבור כל אסימון אחר שירצה.
1.7. גשרי בלוקצ'יין: (7)
הכאב העיקריות בתוך בלוקצ'יין- חוסר יכולת מעבר בין בלוקצ'יינים שונים. מכיוון שנכסי בלוקצ'יין לרוב אינם תואמים זה לזה, גשרים יוצרים נגזרים סינתטיים המייצגים נכס מבלוקצ'יין אחר.
אם אתה משתמש בגשר כדי לשלוח מטבע אחד Solana של איתריום , הארנק הזה יקבל אסימון ש"נעטף" על ידי הגשר- הומר לאסימון המבוסס על הבלוקצ'יין היעד. במקרה זה, ארנק ה-איתריום יקבל גרסת "גשר" של סולאנה שהוסבה לאסימון ERC - 20 - תקן האסימון הגנרי לאסימונים ניתנים לשינוי ב-איתריום blockchain.
בעוד שגשרים פותחים שווקים חדשים ופועלים לקראת עתיד מרובה שרשראות מזהיר יותר, הם מגיעים עם אתגרי אבטחה משלהם, כפי שהוכח על ידי ניצול עצום של 326 מיליון דולר על גשר Wormhole המתהווה בפברואר 2022
1.7.1. סוגי גשרי בלוקצ'יין:
כמה גשרים, הידועים בשם גשרים חד כיווניים, מאפשרים להעביר נכסים רק לבלוקצ'יין היעד ולא להיפך. לדוגמה, ביטקוין עטוף מאפשר לך לשלוח לבלוקצ'יין איתריום - להמיר BTC ל- ERC-20 stablecoin - אבל הוא לא מאפשר לשלוח איתר לבלוקצ'יין של ביטקוין.
גשרים אחרים כמו Wormhole ו- Multichain הם דו -כיווניים, כלומר אתה יכול להמיר בחופשיות נכסים לבלוקצ'יין וממנו. כמו שאתה יכול לשלוח את סולנה לבלוקצ'יין של איתריום, אתה יכול לשלוח איתר לסולנה.
גשרים יכולים להתקיים בצורת משמורת (הידוע גם כריכוזי או מהימן) או ללא משמורת (מבוזר או חסר אמון). ההבדל מסביר מי שולט באסימונים המשמשים ליצירת הנכסים המגושרים. כך למשל, כל הביטקוין העטוף ) WBTC ( מוחזק על ידי BitGo , מה שהופך אותו לגשר מרכזי. לעומת זאת, נכסים מגושרים על Wormhole מוחזקים על ידי הפרוטוקול, כלומר הוא מבוזר יותר.
בעוד שתומכי הביזור הקשוחים עשויים לטעון כי האופי הריכוזי של WBTC הופך אותו לפחות בטוח מאלטרנטיבות מבוזרות, גשרים שמבזרים משמורת על נכסים מגושרים אינם בהכרח בטוחים יותר, כפי שמוצג על ידי ניצול גשר Wormhole.
1.7.2. למה להשתמש בגשר בלוקצ'יין?
העברת נכסים מבלוקצ'יין אחד לבלוקצ'יין אחר מגיעה עם אינספור יתרונות. ראשית, הבלוקצ'יין שאליו אתה מעביר נכסים עשוי להיות זול ומהיר יותר מהבלוקצ'יין המקורי שלו. זה בהחלט נכון עבור איתריום, שבו עמלות ההעברה (Gas) מקשות על משתמשים חדשים לפעול ברשת. (DeFi ).
אם משקיעים העבירו נכסים לרשת שכבה 2 - בלוקצ'יין מהיר יותר שיושב על גבי הבלוקצ'יין של איתריום, כמו Arbitrum או Polygon - הם יכלו לסחור באסימוני ERC - 20 בשבריר מהעלות מבלי להקריב חשיפה לאסימוני איתריום.
משקיעים אחרים עשויים להשתמש בגשרים כדי להפיק את המרב מהשווקים הקיימים רק בבלוקצ'יין אחר. לדוגמה, פרוטוקול DeFi Orca זמין רק ב- Solana, אך תומך בגרסה עטופה של ETH.
גשרים הופכים קלים יותר לשימוש. לפרוטוקולים רבים של DeFi יש גשרים משולבים כדי לאפשר למשתמשים שלהם להחליף אסימונים מפרוטוקולים שונים מבלי לעזוב את הפלטפורמה. תהליך זה הופך את תהליך המרת האסימונים דרך גשרים לפחות מסורבל.
1.7.3. מהם גשרי הבלוקצ'יין הגדולים ביותר?
לפי DeFi Llama , סך של 21.8 מיליארד דולר של קריפטו נעול בגשרים נכון למרץ 2022. גשר הבלוקצ'יין הגדול ביותר הוא Wrapped Bitcoin , המהווה כמעט מחצית משוק הגשרים, עם 10.2 מיליארד דולר בשווי כולל נעול (TVL). גשר Multichain היה עד לא מזמן גשר הקרוסצ'יין הגדול ביותר, עם כ- 7 מיליארד דולר ב- TVL .
לוח המחוונים של Dune Analytics מראה Avalanche הוא גשר האת'ריום הגדול ביותר, עם כ- 6 מיליארד דולר ב- TVL , ואחריו פוליגון (5 מיליארד דולר TVL) וגשר Fantom Anyswap ( 4.2 מיליארד דולר TVL).
1.7.4. האם גשרי בלוקצ'יין בטוחים? המדובר בטכנולוגיה חדשה, וככזו היא עדיין פגיעה. הדוגמה הבולטת ביותר לאחרונה היא גשר Wormhole שנפרץ ונגנבו ממנו נכסים במאות מיליוני דולרים, אבל שבוע לפני אותה מתקפה, גשר בשם Qubit נפרץ ונגנבו ממנו נכסים שהוערכו באותה עת ב כ- 80 מיליון דולר.
על פי ניתוח של חברת האנליטיקה של הבלוקצ'יין Elliptic , מתקפת Wormhole התרחשה מכיוון ש- Wormhole אפשר לתוקף להטמיע אתרים עטוף בשווי 120,000 מבלי להידרש ל- ETH כלשהו. לאחר מכן משך התוקף את ה- WETH החינמי. חברת מסחר בתדירות גבוהה בשם Jump Trading כיסתה את ההפסדים כדי לחלץ את הפרוטוקול מקריסה.
לגשרים ריכוזיים יש פרופילי סיכון שונים. במקום הסיכון שתוקף ינצל את הפרוטוקול וירוקן ממנו כספים, הסיכון הוא שהחברה שמחזיקה בנכסים מושחתים או רשלנית או מאבדת שליטה על הנכסים בגלל חוסר יכולת או בגלל פקודות מצד שלישי, כמו למשל. אם ממשלה תבקש מהחברה להקפיא נכסים.
2. מדיניות מיסוי- בריטניה
באופן כללי, נציין כי התייחסות למטבע קריפטו במדינה זו היא כנכס. כך, לדוגמא, עבור מכירה של קריפטו, יש לשלם מס רווח הון.
כאשר התשלום עבור שירות הינו במטבע קריפטו- יש לשלם מס הכנסה.
DeFi/Staking. 2.1
רשות המיסים בבריטניה (HMRC), (בחלק זה: "רשות המיסים") פרסמה מספר מדריכים בנושא DEFI הכוללים את אופן המיסוי.
בעדכון מספר (8) CRYPTO61130 מתוארות שתי גישות עיקריות לאופן מיסוי פעולות המתרחשות בפלטפורמת ה- DeFi ("הפלטפורמה"). באופן כללי, חשוב לציין כי רשות המיסים הבריטית מתייחסת הן ל- Staking והן להלוואה בפלטפורמת ה- DeFi באותו אופן. עבור שניהם זכאי המלווה להחזר ("the Return") וזאת בתמורה להפקדת/השאלת האסימונים בפלטפורמה.
אופן מיסוי ההחזר תלוי במודל התפעולי של העסקה, כך שבהתאם לכך ימוסה ההחזר כהכנסה חייבת (נדגיש כי אין הכוונה להכנסות ריבית, שכן נכסי קריפטו לפי גישת בריטניה הם אינם מטבע) או כרווח הון חייב.
כלומר, רשות המיסים אינה מתחייבת לאופן מיסוי אחד, אלא משאירה את הנושא ללא גבולות ברורים כשהמשמעות של כך היא כי יש צורך לשקול את התנאים וההגבלות שמציעה הפלטפורמה כדי להבין ואף לתכנן את השלכות המס.
בנוסף, מספקת רשות המיסים דוגמאות שונות להגדרה "הלוואה" הכוללת אסימונים-
1. המלווה מספק אסימונים ישירות ללווה (לא דרך הפלטפורמה).
2. מלווה מכניס לפלטפורמה אסימונים, ומעביר את השליטה באסימונים לפלטפורמה. אותם אסימונים עוברים למאגר אסימונים בפלטפורמה, הנקרא "מאגר נזילות" (liquidity pool). אדם אחר, לווה, יכול לקבל מספר אסימונים לבקשתו כהלוואה מתוך המאגר, כך שבתקופת ההלוואה האסימונים הללו בשליטתו.
3. באותה דוגמא לעיל (2), מקבל המלווה בתמורה אסימונים שונים באותו היחס שלהאסימונים אותם הפקיד במאגר.
4. באותה דוגמא לעיל (2 ), המלווה מקבל בזמן ההלוואה מטבע אחר המייצג את חלקו במאגר. כשמחזיר את המטבע האחר, מקבל חזרה את המטבע המקורי שהפקיד בהתאמה לשווי בשוק (לדוגמא- רייצ'ל מעבירה 10 אתר לפלטפורמת ההלוואות. באותו זמן שער החליפין הוא 0.020070 . רייצ'ל מקבלת 498.26 אתר מורכב (cETH). כאשר רייצ'ל רוצה לסיים את ההלוואה היא מעבירה את 498.26 אתר חזרה למאגר. באותו זמן שער החליפין הוא 0.022371. רייצ'ל מקבלת בתמורה 11.15 אתר).
5. באותה דוגמא לעיל (2), הן המלווה והן הלווה מקבלים NFT המתעד את תנאי ההלוואה (למשל תקופת ההלוואה, כמות האסימונים שהושאלו, שיעור התשואה על ההלווא).
אופן המיסוי
עדכון מספר (9א ,9) CRYPTO61214 מתאר את אופן המיסוי של עסקאות בפלטפורמת DeFi.
אופן מיסוי ההחזר, תלוי באופי התשואה- תשואה בעל אופי הוני או הכנסתי. אופי התשואה, בהתאם, תלוי במבנה העסקה. כאמור, רשות המיסים במקרה זה בחרה לתת קווים מנחים ולא הנחיה ברורה וגורפת, וזה עקב התפתחות התחום באופן מתמיד.
אופי התשואה נובע מהשאלה האם ההחזר ניתן על קבלת שירות? או שההחזר הוא מצמיחת הון שהופקד?
רשות המיסים מספקת רשימה של גורמים אשר יעזרו לענות על השאלה:
1. האם התמורה שתתקבל על ידי המלווה ידועה בעת עריכת ההסכם- אם הוסכם על ההחזר שיתקבל, למשל 5% לשנה, הדבר מעיד על קבלת הכנסה. אם התשואה שתתקבל אינהידועה וספקולטיבית (ועלולה לגרום להפסד מהפעילות), הדבר מעיד על תקבול הוני.
2 . אם התשואה מתממשת באמצעות מימוש נכס הוני, הדבר מעיד על תקבול הוני. אם התמורה משולמת על ידי הלווה/פלטפורמת ההלוואות של DeFi למלווה, זה יצביע על קבלת הכנסה.
3. האם התמורה משולמת מעת לעת לאורך כל תקופת ההלוואה/ההחזקה או אם היא משולמת עם החזר הקרן- סביר יותר שתשלום חד פעמי יהיה בעל אופי של הון בעוד שלתשלום חוזר יש יותר אופי של הכנסה.
חשוב להדגיש- רשימה זו אינה ממצה, ואין גורם אחד שמכריע.
כאשר לתשואה עשויה להיות אופי של הכנסה, במקרים מסוימים, ההחזר יתקבל על ידי המלווה בתמורה לשירות השאלת האסימונים ללווה/ Staking בפלטפורמה. ניתן להשוות זאת לריבית שמקבל מלווה בתמורה לשירות הלוואת כסף (למרות שהתמורה המשולמת עבור השאלת האסימונים אינה נחשבת, לצרכי מס, כריבית).
באופן כללי, ניתן לומר כי במקום בו ניתן להוכיח כי התמורה משולמת כתגמול למלווה עבור מתן שירות של אסימוני הלוואות/החזקה, נראה תמורה זו כמקבילה לריבית על הלוואות ולכן היא תחשב כתקבול הכנסה.
ייתכנו מקרים בהם התשואה שקיבל המלווה אינה דומה לריבית, או תגמול על מתן שירות, אלא נחשבת כהחזר הוני. מקרה זה יתרחש כאשר המלווה אינו מתוגמל על ידי הלווה או על ידי פלטפורמת DeFi עבור מתן שירותו, אלא המלווה מבקש להפיק תועלת מפעילותו באמצעות צמיחת ערך של נכס הוני.
עיתוי תשלום המס
ככל וסיווג ההחזר הינו הכנסה, יש להתייחס לכך כאל הכנסה שאינה במזומן (10) להעריכה לפי לירה
שטרלינג ולשלם מתוכה את חבות המס מרגע קבלת ההכנסה (11).
ככל וההחזר מסווג כעסקה הונית, עיתוי המיסוי הוא ברגע העברת הבעלות לפלטפורמת ה- DeFi ,
והיחס הוא כאל תמורה נדחית. (12)
כאשר כמות האסימונים שיתקבלו בעתיד ידועה, יחול סעיף 48(1) TCGA Taxation of) 1992 Chargeable Gains Act 1992). על המלווה להעריך את כמות האסימונים שיתקבלו בעתיד לפי ערכם בלירה שטרלינג בזמן מתן ההלוואה.
כאשר אין תמורה מוסכמת, עיתוי המס יהיה ברגע מתן ההלוואה, אך החישוב יתבצע לפי סעיף 48(1) TCGA 1992.
DAO. 2.2
הם עדיין מושג חדשני יחסית ומעמדם המשפטי הרשמי בבריטניה עדיין לא מוגדר. ללא מעמד כישות משפטית רשמית, ל- DAO אין כרגע אישיות משפטית. המשמעות היא ש- DAO בבריטניה לא יכול להחזיק בנכס או להתקשר בחוזה עבור עצמו, מה שמהווה מגבלה לעומת מבנים ארגוניים סטנדרטיים כמו תאגידים או שותפויות.
הסטטוס הרגולטורי של DAOs מבוסס כרגע על המסגרת המסדירה את האסימונים הבסיסיים שלהם.
עם זאת, עדיין יש בעיות משפטיות נרחבות כדוגמת סמכות שיפוט (שכן DAO יכול להיווצר על ידי משתתפים שאינם ידועים). בנוסף, האסימונים מייצגים תרומה ראשונית של כל משקיע, אך בהעדר ישות משפטית לא ניתן להתייחס אליהם כאל מניות או כל נייר ערך אחר
3. מדיניות מיסוי- ארה"ב
באופן כללי, נציין כי בארה"ב ההתייחסות למטבע קריפטו היא התייחסות כנכס ולא כאמצעי תשלום.
כיוון שמטבעות קריפטו מטופלים כמו נכס הוני, הם גם ממוסים ככזה. עם זאת, שיעור המס על מכירתם
נקבע לפי משך תקופת ההחזקה.
ככל והחזקת המטבע הייתה לזמן קצר (פחות משנה)- שיעורי המס מחושבים לפי מדרגות מס הכנסה.
ככל ולטווח ארוך- מיסוי רווח הון בין 0% - 20%.
לאחרונה, פורסמה הצעת חוק של הסנטוריות גיל